险资配置新格局：低利率环境下的资产负债联动与优化
元描述: 保险资金运用面临低利率环境的挑战，本文深入分析险资配置的现状及未来趋势，探讨资产负债联动、精细化管理、长期稳健配置等关键议题，为保险机构提供应对策略。
关键词: 保险资金，资产配置，低利率，资产负债联动，精细化管理，长期稳健配置，投资策略，保险行业，宏观经济
引言:
2023年，保险资金年化财务投资收益率跌至15年低位，低利率环境成为保险资产管理业面临的核心挑战。而保险公司，肩负着为投保人提供长期保障的重任，如何在低利率环境下实现资金保值增值，成为行业关注的焦点。近期，中国保险资产管理业协会研究专委会举办的“把握保险规律，优化资产配置”研讨会，为保险资金运用指明了新方向。
保险资金运用面临新挑战：低利率环境与利差损风险
近年来，我国宏观经济迈入新阶段，各类资产预期收益率中枢下行，寿险公司利差损风险加大。这可不是小问题，要知道，利差损是保险公司收入和支出之间的差额，如果利差损过大，会直接影响保险公司的盈利能力，甚至威胁到其偿付能力。
保险资管专家们怎么说？
会上，多位保险资管公司负责人分享了他们的观点：
- 泰康资产总经理段国圣：低利率环境是保险行业资产负债管理面临的核心挑战，组合收益率面临持续下行压力，负债成本存在一定黏性，行业利差损风险上升，值得密切关注。
- 中意资产总经理贡磊：近年来，保险机构需要建立动态资产负债管理机制，大力增加长期资产供给，持续优化资产负债业务监管，尊重寿险经营规律，发挥寿险资金长期优势。
- 国寿资产副总裁于泳：资产配置要主动求变，持续升级投研能力和资负互动水平，增强服务实体经济能力。要建立资产负债有效联动机制，就中长期利率走势等关键问题达成共识，促进保险产品结构优化，根据账户负债特点推进差异化配置与精细化管理。
资产负债联动：应对低利率环境的核心策略
专家们一致认为，在低利率环境下，保险机构应加强资产负债联动管理，以应对利差损风险，实现长期稳健经营。
资产负债联动具体怎么做？
- 建立完善的治理架构：健全资负管理组织体系，确保各项工作权责明确、机制清晰。
- 推动全业务流程的资负统筹联动管理：在产品管理、销售管理、财务管理、资本管理和投资管理等环节加强资产端、负债端与价值板块的交互沟通与决策协调。
- 建立动态资产负债管理机制：根据市场变化和利率走势，动态调整资产配置结构，确保资产负债匹配。
- 优化资产负债业务监管：加强监管力度，确保保险资金运用安全合规，防范风险。
资产配置优化：打造长期稳健的配置组合
保险资金的资产配置要兼顾“稳”和“进”，从长期可持续角度出发开展短、中、长期资产配置规划。
- 固收投资：坚持资负匹配，坚定拉长久期，积极挖掘创新品种机会，加强增量与存量信用风险管控。
- 权益投资：保持稳健仓位，推进结构优化，积极应对会计准则变化，强化绝对收益管理要求，提升全球配置能力。
- 另类投资：深入研究、稳慎配置，关注稳定现金流资产，加强存量项目投后管理。
负债端：强化稳健经营能力
负债端要在负债结构、保证成本、资金成本三个层次强化稳健经营能力。
- 负债结构：推动浮动利率产品发展，多元化产品利源结构。
- 保证成本：降低保证水平，防范利差损风险；缩短保证期限，提升长期经营稳健性。
- 资金成本：建立联动机制，增强资金成本率与投资收益率匹配度；推动分红结息策略动态管理，平衡与兼顾长期和短期利益。
保险资金运用：如何才能穿越市场周期？
保险资金的长期性和稳健性特点决定了其资产配置策略要以长期稳健为目标，穿越市场周期，实现长期稳定收益。
保险资金配置的未来趋势
- 强化资负联动能力和精细化管理水平：不断提升资产创设能力、产品创新能力和项目挖掘能力，积小胜为大胜，以时间换空间。
- 持续升级投研能力和资负互动水平：增强服务实体经济能力，发挥“耐心资本”优势，做到“资金—资本—资产”三资循环，赋能实体经济和新质生产力发展。
- 打造长期稳健的配置组合：平衡固收和权益类资产占比，加强精细化投资管理，致力于实现穿越宏观经济周期的稳定收益。
常见问题解答
- 什么是利差损风险？
利差损是指保险公司投资收益率低于负债成本，导致亏损的风险。
- 如何理解资产负债联动？
资产负债联动是指保险公司将资产配置与负债管理紧密结合，根据负债特点和风险特征，选择合适的投资策略，确保资产收益能覆盖负债成本，并实现长期稳健经营。
- 低利率环境下，保险资金该如何配置？
低利率环境下，保险资金配置应更加注重长期稳健性，可以通过拉长久期、增加长期资产配置、优化投资组合等方式，降低利率波动风险，实现长期稳定收益。
- 如何提升保险资金配置的精细化管理水平？
提升保险资金配置的精细化管理水平，需要加强投资研究、风险控制、信息系统建设等方面的投入，建立科学的投资决策机制，并不断优化投资策略，提升投资效率。
- 保险资金如何更好地服务实体经济？
保险资金可以利用其长期性和稳健性特点，通过投资基础设施、科技创新、绿色发展等领域，为实体经济提供长期资金支持，助力经济高质量发展。
- 保险资金配置的未来趋势是什么？
未来，保险资金配置将更加注重资产负债联动、精细化管理、长期稳健配置等方面，并积极探索新的投资模式，提升投资效率，为实体经济发展提供更多支持。
结论
低利率环境下，保险资金运用面临着新的挑战和机遇。保险机构需要积极应对，加强资产负债联动管理，打造长期稳健的配置组合，提升投资效率，才能实现长期稳定经营，并更好地服务实体经济发展。
免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
